8月份医药板块走势震荡,跑输大盘:本月医药指数下跌0.05%,今年以来第二次跑输大盘,本月跑输沪深300指数5.56个百分点,今年以来医药板块涨幅列所有行业第四位,超额收益明显,个股则继续分化。兴业医药8月组合上涨0.48%,依然跑赢医药行业指数0.53个百分点(我们的推荐组合从2012年12月开始已经连续9个月跑赢医药行业指数;2013年以来累计绝对收益59.53%,分别跑赢医药指数和沪深300指数29.51和67.82个百分点!)。
　　9月份不悲观,逢低布局优质个股:医药板块中报营业收入增长14.31%,归属上市公司股东的净利润同比增长13.63%,扣非后的净利润同比增长12.01%,虽然难以找到业绩超预期的个股,但总体符合预期,延续稳健增长的趋势,在宏观经济不确定的大背景下仍然具备明显的行业比较优势。
　　从估值来看,医药股整体估值30倍出头,整体泡沫不大,部分强势股在近期回调之后,估值压力也有所缓解;政策方面,反商业贿赂的传闻也正在被市场逐步消化。展望四季度,我们对医药板块的走势持谨慎乐观的态度,部分业绩确定,明年也有望高增长的个股有望展开估值切换的行情。
　　对9月份我们也并不悲观,业绩确定的优质医药股如有回调将是良好的逢低买入机会。我们后续继续看好两条主线:1)今年业绩确定性高增长,而且明年也能持续高增长的白马股和成长股,如我们今年持续推荐的云南白药、天士力、新华医疗、双鹭药业、京新药业、科华生物等;2)由于种种原因上半年增速一般,但下半年趋势向上增长加速,而且明年也增长较快的公司,如汤臣倍健、爱尔眼科、三诺生物等。
　　选股策略:本月选股基本延续了此前的思路,以业绩确定的白马股和成长股为主,兴业医药的9月份推荐组合是:云南白药(中成药白马股,中报业绩良好)、天士力(产品线梯队好,回调带来买入机会)、新华医疗(优质医疗器械公司,业绩高增长可持续)、双鹭药业(业绩增长快,催化剂较多)、京新药业(业绩高增长确定,市值成长空间较大)、科华生物(IVD龙头,业绩稳定增长)和三诺生物(血糖仪行业前景好,股权激励启动,股价压制因素消除)。
　　风险提示。超市场预期的政策利空出台;如果种种原因导致创业板下跌,医药板块也可能面临回调的压力。